<em id="sddjak668"><legend id="awygue201"></legend></em><th id="gnxbiy161"></th><font id="nnzizv303"></font>
  • 当前位置:100EC>B2C研究>研报:兴业证券:壹网壹创:聚焦美妆代运营 孵化品牌共成长
    研报:兴业证券:壹网壹创:聚焦美妆代运营 孵化品牌共成长
    发布时间:2019年10月09日 10:17:55

    (网经社讯)壹网壹创为美妆品牌电商代运营龙头,成立以来伴随着美妆电商发展红利,公司在新品牌、新品类、新平台不断取得突破。2014-2018年,公司营业收入从2398万元增长至10.13亿元,复合增长率为154.94%;公司归母净利润从15.32万元增长至1.63亿元。

    公司客户主要集中在国内外的美妆、日化品牌,包含百雀羚、雅顿、OLAY、宝洁、爱茉莉集团等,帮助品牌运营旗舰店或者对接直营电商平台和线上中小卖家。根据与品牌方的合作模式不同,公司各类收入中2019H1品牌线上服务收入4.07亿元(其中,品牌线上营销服务2.92亿元,品牌线上管理服务为1.15亿元),线上分销收入1.51亿元。

    美妆代运营行业红利尚存。2018年中国化妆品及个护行业零售规模达到4686亿元,同比增长15.7%,化妆品电商渠道的销售额占比(渗透率)从2011年的5.2%上升到2018年的28%,未来电商渗透率仍将逐步提升。

    公司竞争优势凸显,渠道品牌两手抓。目前公司在天猫唯品会平台具有优势。同时与品牌百雀羚、爱茉莉、宝洁和雅顿等品牌的合作关系紧密。百雀羚2019H1成交额为4.69亿元,占比为12.39%。2019H1百雀羚相关业务毛利润为1.12亿元,占比达到51.16%。公司对百雀羚依赖度逐步下降,2016-2019H1相关收入占公司主营业务收入的比例分别为75.81%、73.05%、61.17%和46.72%,利润贡献总额的比例分别为49.07%、44.05%、35.83%和25.12%。

    盈利预测与评级:我们预计公司2019/20/21年净利润分别为2.03/2.43/2.84亿元,EPS分别为2.54/3.04/3.55元,公司对应9月30日股价PE分别为23.9/20.0/17.1倍,对标代运营龙头宝尊电商2019年估值(41.66倍),我们认为壹网壹创合理市值为84.57亿元,给予“审慎增持”评级。(来源:兴业证券 文/丁婉贝 刘跃 邵伟 编选:网经社)

    网经社“电融宝”是专业的电商投融资服务平台。拥有的20000+投资方数据库(包括天使投资人、VC/PE、产业资本、互联网巨头、上市公司等),以及近20年10000+电商六肖宝典大数据库。为创业者提供项目主页、项目诊断、项目包装、投资人对接、项目宣传、融资路演、社群对接、数据库定向发送等多项服务。是电商企业投融资的重要“智库”与投资者之间的“桥梁”。

    【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至law@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

    平台名称
    平台回复率
    回复时效性
    用户满意度